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長安信托股東紛爭背后:金融機(jī)構(gòu)股權(quán)退出應(yīng)堅(jiān)持市場化法治化

字號(hào): 2023-12-29 10:17 來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
  21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 李玉敏 北京報(bào)道  近年來,金融監(jiān)管部門高度重視中小金融機(jī)構(gòu)的公司治理工作,并把銀行、保險(xiǎn)、信托等機(jī)構(gòu)的股東股權(quán)亂象治理,作為防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的

  21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 李玉敏 北京報(bào)道

  近年來,金融監(jiān)管部門高度重視中小金融機(jī)構(gòu)的公司治理工作,并把銀行、保險(xiǎn)、信托等機(jī)構(gòu)的股東股權(quán)亂象治理,作為防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的“牛鼻子”來抓。12月26日,國家金融監(jiān)管總局股份城商司刊文表示,加強(qiáng)股東股權(quán)穿透式監(jiān)管,依法清退問題股東,推動(dòng)完善銀行公司治理。

  原銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,2020年至2022年,已清退違法違規(guī)股東3600多個(gè),轉(zhuǎn)出違規(guī)股權(quán)270億股。就股東清理中的法律問題和需要厘清的公權(quán)力以及權(quán)利的邊界等問題,21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道旗下南方財(cái)經(jīng)法律研究院舉辦了“金融機(jī)構(gòu)股東清理的市場化法治化探索閉門研討會(huì)”,邀請(qǐng)專家學(xué)者和業(yè)界精英共同探討了相關(guān)議題。

  增資權(quán)是否應(yīng)該受限?

  近期,媒體報(bào)道稱,長安國際信托宣布獲地方國資西安財(cái)金投資管理有限公司入股,注冊(cè)資本增加 20 億元,該公司第一大股東變更為西安財(cái)金。與此同時(shí),長安信托此前的3家股東(上海淳大、上海證大、上海隨道)卻提出“抗議”,稱自身增資權(quán)利被剝奪。

  上海淳大方面發(fā)布的信息顯示,2022年12月2日,陜西監(jiān)管局下發(fā)《金融監(jiān)管提示書》,責(zé)令長安信托以自有資金完成非標(biāo)資金池和非標(biāo)資產(chǎn)清理工作,并立即致函各股東單位啟動(dòng)恢復(fù)計(jì)劃,增資不少于20億元。12月11日,上海證大、上海淳大、上海隨道公司回復(fù)《關(guān)于變更注冊(cè)資本事宜的回函》明確表示愿意承擔(dān)增資義務(wù)。2023年1月13日,長安信托第一次臨時(shí)股東大會(huì)通過《關(guān)于公司增加注冊(cè)資本的議案》,由西投控股、淳大、證大、隨道和西安高新5家公司增資,增資完成后總體比例保持不變。

  上海淳大稱,2023年6月14日,陜西監(jiān)管局下發(fā)《監(jiān)管強(qiáng)制措施決定書》,限制民營股東參與長安信托經(jīng)營管理的相關(guān)權(quán)利,包括股東大會(huì)召開請(qǐng)求權(quán)、表決權(quán)、提名權(quán)、提案權(quán)、處分權(quán)、增資權(quán)。相隔一天后,西投控股召集臨時(shí)股東大會(huì),廢除了長安信托2023年第一次臨時(shí)股東大會(huì)決議,引進(jìn)西安財(cái)金公司增資20億元的方案,稀釋了民營股東的股份,也剝奪了民企股東的增資權(quán)。

  在研討會(huì)上,由與會(huì)專家表示,《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大股東行為監(jiān)管辦法(試行)》也提到,銀保監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)依法責(zé)令銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)補(bǔ)充資本時(shí),如銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)無法通過增資以外的方式補(bǔ)充資本,大股東應(yīng)當(dāng)履行資本補(bǔ)充義務(wù),不具備資本補(bǔ)充能力或不參與增資的,不得阻礙其他股東或投資人采取合理方案增資。

  北京華允律師事務(wù)所創(chuàng)始人李毅律師認(rèn)為,“長安信托民營股東增資權(quán)被剝奪的間接原因是監(jiān)管機(jī)構(gòu)以民營股東存在整改事項(xiàng)為由,決定限制其系列權(quán)利,包括增資權(quán);直接原因則是,長安信托其他股東借機(jī)重新構(gòu)建了公司治理結(jié)構(gòu),包括變更控股股東、公司法定代表人等。”

  “監(jiān)管機(jī)構(gòu)限制民營股東增資權(quán)超出了法律規(guī)定的范圍。”李毅直言。她表示,根據(jù)《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第三十七條之規(guī)定,銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)違反審慎經(jīng)營規(guī)則的,可以區(qū)別情形,采取“責(zé)令控股股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)或者限制有關(guān)股東的權(quán)利”的措施。《信托公司股權(quán)管理暫行辦法》作為部門規(guī)章對(duì)上述規(guī)定做了進(jìn)一步細(xì)化,其中,第六十六條規(guī)定限制有關(guān)股東的權(quán)利指可以限制信托公司股東參與經(jīng)營管理的相關(guān)權(quán)利,包括股東大會(huì)召開請(qǐng)求權(quán)、表決權(quán)、提名權(quán)、提案權(quán)、處分權(quán)等。上述規(guī)定非常明確,即使發(fā)生違反審慎經(jīng)營規(guī)則的,其限制的股東權(quán)利僅為“股東參與管理的相關(guān)權(quán)利”;且“增資權(quán)”未在部門規(guī)章具體列舉的可限制權(quán)利中。

  蘭臺(tái)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人何歡也同意,金融行政監(jiān)管機(jī)構(gòu)無權(quán)限制股東的 “增資權(quán)”;監(jiān)管機(jī)構(gòu)的行政監(jiān)管措施依法只能暫時(shí)性限制股東參與經(jīng)營管理的權(quán)利,而非對(duì)受限股東的股東身份的剝奪,受限股東的股東權(quán)益仍應(yīng)受到法律保護(hù)。

  “無論是金融機(jī)構(gòu)還是其他市場主體,只要是以“公司”形式出現(xiàn)的,其首先要遵循《公司法》作為其基本法。”何歡表示。其次,在民商事領(lǐng)域及訴訟中,個(gè)別股東以股東會(huì)決議的形式或者以修改公司章程的方式,限制股東基本權(quán)利的,例如優(yōu)先購買權(quán)、增資、減資權(quán)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓權(quán)等亦是無效的。

  中國社會(huì)科學(xué)院法學(xué)研究所商法研究室副主任趙磊研究員指出,“金融監(jiān)管的問題,不是簡單的《公司法》的問題。監(jiān)管的規(guī)范性文件無法和《公司法》平起平坐,但又是金融類公司在運(yùn)行中的重要依據(jù),甚至比一些普通法律效力還高。我經(jīng)常開一句玩笑話,效力層次越低的法律文件,它的效率反而越高。在立法層次上,這些較低的部門規(guī)章、通知、辦法,有時(shí)在監(jiān)管中起到很大的作用。”

  趙磊研究員還提出,當(dāng)前仍然需要注意一個(gè)傾向就是“監(jiān)管司法化、司法監(jiān)管化”。他認(rèn)為,宏觀政策與行業(yè)發(fā)展方向是非常重要的,但不能在個(gè)案中過多地關(guān)注宏觀政策,人民法院應(yīng)當(dāng)重視個(gè)案的裁判公正。“試圖通過個(gè)案的裁判來達(dá)到矯正整個(gè)行業(yè)的不端行為,可能會(huì)導(dǎo)致司法監(jiān)管化。反過來,監(jiān)管部門也不要做一個(gè)裁判者,特別是不能就個(gè)例的問題簡單表態(tài)。”趙磊談到。

  厘清公權(quán)力和私權(quán)利的邊界

  “《民法典》時(shí)代,是權(quán)利的時(shí)代。在金融監(jiān)管過程中,如何審慎處理公權(quán)力和私權(quán)利的邊界,值得研究和關(guān)注。”山西師范大學(xué)李志剛教授從金融機(jī)構(gòu)股東清理的三維視角出發(fā),探討了金融監(jiān)管法、公司法與合同法的交叉與邊界,并對(duì)權(quán)力/權(quán)利的來源與邊界進(jìn)行分析。

  從金融監(jiān)管法的視角出發(fā),李志剛強(qiáng)調(diào)了公權(quán)力,特別是行政處罰的合法性問題。他表示,“當(dāng)行政機(jī)關(guān)做出的行政行為對(duì)金融機(jī)構(gòu)的股東做出限制的時(shí)候,其權(quán)力來源是什么?是法律、行政法規(guī),部門規(guī)章,抑或是效力層級(jí)更低的規(guī)范性文件?如果沒有上位法依據(jù),能不能通過效力層級(jí)較低的規(guī)章,甚至是監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)設(shè)部門文件設(shè)權(quán)?是值得重點(diǎn)關(guān)注的問題”。同時(shí),李志剛也特別指出,金融業(yè)具有涉眾性和高度的傳導(dǎo)性,本身蘊(yùn)含著高風(fēng)險(xiǎn),由此決定了金融監(jiān)管規(guī)定的規(guī)范目的、規(guī)范強(qiáng)度和其他行業(yè)的監(jiān)管規(guī)定、行政執(zhí)法有著較大差別,這也是近年來對(duì)金融領(lǐng)域進(jìn)行強(qiáng)監(jiān)管的重要原因。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)監(jiān)管措施,他認(rèn)為股權(quán)清退與罰款、限制股東行使股權(quán),需要有明確的法律依據(jù)為前提,另外,還需要慎重考量這些執(zhí)法依據(jù)的效力層級(jí),并審慎斟酌其合法性和正當(dāng)性。

  中央財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院教授,博士生導(dǎo)師,中央財(cái)經(jīng)大學(xué)預(yù)防金融證券犯罪研究所所長郭華建議,在股東清理的過程中,不同的階段適用的法律調(diào)整以及政府干預(yù)的力度是不同的。

  郭華認(rèn)為,在處置的第一階段,也就是風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的階段,發(fā)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的股東違規(guī)或者是不符合要求的,這時(shí)多數(shù)還是依照《公司法》,主要是采取股東吸收損失,行政干預(yù)一般應(yīng)采用責(zé)令限期改正,啟動(dòng)恢復(fù)計(jì)劃等手段,督促股東恪守公司治理職責(zé)。如果逾期不予改正或者規(guī)避改正以及改正不能,就涉及風(fēng)險(xiǎn)的處置。當(dāng)監(jiān)管部門需要深度介入后,要求股東配合風(fēng)險(xiǎn)的處置,當(dāng)股東不配合或者風(fēng)險(xiǎn)難處理的時(shí)候,這時(shí)就需要強(qiáng)制性的手段,按照《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》以及依據(jù)法律制定的《股權(quán)管理暫行辦法》等規(guī)章或者規(guī)范性文件,限制相關(guān)股東的權(quán)利。

  郭華教授表示,在風(fēng)險(xiǎn)的各階段處理中,應(yīng)當(dāng)有序化處理,而不是僅僅看效果。要考慮市場化和法治化,一般是先市場化,市場化手段解決不了再行政干預(yù),行政干預(yù)的時(shí)候要先采取一些能夠維護(hù)股東權(quán)利的方式,而不是先行剝奪。

  南方財(cái)經(jīng)法律研究院學(xué)術(shù)委員會(huì)主任兼首席研究員卜祥瑞認(rèn)為,防范化解中小金融機(jī)構(gòu)的特定金融風(fēng)險(xiǎn),迫切需要強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)股東權(quán)益的保護(hù),迫切需要規(guī)范金融機(jī)構(gòu)股東行為與金融監(jiān)管行為,完善金融法制,推進(jìn)金融法治建設(shè)。

  對(duì)于合并、重組、接管乃至破產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)而言,還涉及一個(gè)較為重要的問題,即金融機(jī)構(gòu)股權(quán)退出問題。卜祥瑞建議,首先,要堅(jiān)持依法處分金融機(jī)構(gòu)股權(quán)。當(dāng)下關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓或其他退出的程序主要是來源于監(jiān)管的規(guī)定和特定窗口指導(dǎo)政策,這些監(jiān)管規(guī)定在某種程度上是填補(bǔ)了法律上的空白,但效力、效果等值得關(guān)注。比如某地農(nóng)商行重組過程中,小股東當(dāng)年以股權(quán)投資名義承接部分不良資產(chǎn)損失,投資額與股權(quán)數(shù)量并不匹配,而后該農(nóng)商行經(jīng)營出現(xiàn)重大問題,投資者股權(quán)價(jià)值每況愈下,待有關(guān)機(jī)構(gòu)決定重組時(shí),其股權(quán)每股價(jià)值僅被確定為幾角錢,損失高達(dá)億元,投訴與訴訟均未果。

  因此,卜祥瑞建議立法及有關(guān)機(jī)關(guān)應(yīng)盡快地修改《商業(yè)銀行法》《保險(xiǎn)法》《證券法》《信托法》。一方面要盡快將一些合理的、合適的監(jiān)管規(guī)定上升為法律規(guī)定,另一方面也要進(jìn)一步完善問題金融機(jī)構(gòu)股權(quán)處置的程序,保障金融機(jī)構(gòu)股權(quán)監(jiān)管與處置工作有法可依。

  為此,卜祥瑞還提示到,要特別注意保護(hù)金融機(jī)構(gòu)中小投資者的合法權(quán)益。他認(rèn)為,現(xiàn)在司法政策在金融機(jī)構(gòu)股權(quán)交易方面,尤其是涉及到重大爭議方面還缺少明確的指引,建議最高人民法院在金融審判會(huì)議紀(jì)要中明確相關(guān)問題司法裁判的價(jià)值取向,既要體現(xiàn)司法服務(wù)金融風(fēng)險(xiǎn)處置提供保障,也要充分保護(hù)中小投資者在金融機(jī)構(gòu)中的合法權(quán)益。解決實(shí)踐中金融機(jī)構(gòu)的中小股東權(quán)益保護(hù)不夠的問題。

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